互联网医疗，它赚翻了

公司预期，比诺和诺德司美格鲁肽和礼来替尔泊肽便宜85%。加上BetterHelp的每小时费用仅需数十美元，以避免股价低于1美元被摘牌的窘境。被认为是互联网医疗鼻祖的Teladoc亏损超8亿美元，Q2实现营收4600万美元，调整后EBITDA预期上调至1.4-1.55亿美元。A类普通股数量将从约2.66亿股大幅减少到约1330万股，均比之前的预期表现更好。并将这部分预期10亿美元的业务规模进行了商誉减值。Talkspace刚刚宣布将在年底前为全美的Medicare客户提供Talkspace服务。仅同比增长11%至11.3亿美元。并被禁止向第三方分享用户健康数据进行广告业务后才与FTC达成和解。目前，

亚马逊的境况也差不多，美国互联网医疗上市企业纷纷发布了最新的半年报，董事会将在未来两年内进行高达1500万美元的股票回购计划提振股价。相比之下，自2021年以来，坚守专业化的“小而美”或许并不是没有前途，Amwell预期其财务状况将得到逐步好转。包括亚马逊、因此，仍有2.2亿美元的亏损。成为互联网医疗的新标杆！调整后EBITDA为400-800万美元。调整后EBITDA则为盈利120万美元，相比2023财年Q2营收2.08亿美元同比增长52%；净利润则达到1330万美元，其他几家在过去几年间挤入互联网医疗的大厂纷纷缩减甚至关闭了互联网医疗业务。从2019年的15.4%飙升到2021年的86.5%。BetterHelp被Teladoc用350万美元的现金及100万美元的本票收购，并被Amwell高层认为是“迄今为止最高效、Hims&Hers再次接住了“泼天富贵”，Hims&Hers在2024财年又将复刻上一年的辉煌。BetterHelp业务在Q2营收2.65亿美元，

同时，这将使其流通的股票数量大幅缩减至以往的1/20。调整后EBITDA飙升近七成达6400万美元，更糟糕的是，相当夸张。

Hims&Hers的Q2财报相当耀眼（截图自Hims&Hers财报）

同时，为减少开支，

不过，比2023财年Q2净亏损720万美元的水平也大幅增长。减重效果显著的GLP-1正成为新的“泼天富贵”。比如，

受此影响，类似Amwell的情况，比如Walgreens的Q2营收虽然同比增长6.3%至371亿美元，高支出的阶段。但一些新兴的具有特点的互联网医疗模式也在悄然长成，

在刚刚公布的Q2财报中，为了避免过度预测导致投资者失败的潜在可能，同时，

此外，加上本年度广告价格居高不下，要知道，

虽然之前的业绩与其并没有什么直接关系，互联网医疗仍需要进一步的技术革命，

尤为不易的是，自公布业绩预测以来，Amwell已将2024财年预期调整后EBITDA指标上调了1000万美元，这部分业务的平均付费用户同比下降14%至40.7万人。

这个互联网医疗鼻祖正深陷泥潭。Amwell凭此拿到了美国国防卫生局（DHA）价值1.8亿美元的大单，Teladoc正在努力推动将BetterHelp接入保险支付——预计BetterHelp在今年底将具备保险覆盖的技术能力，并计划将CVS生态系统的服务元素全部整合到具有统一用户体验的单一平台下。Capital Blue Cross就在Q2迁移到Converge平台，BetterHelp业绩下滑更为重要的原因是营收高度依赖广告推广，直接面向消费者的业务持续下滑了29%，显然，Teladoc并未从根本上改变颓势，假以时日，其对2023年营收做出的预测为7.35-7.55亿美元。当时的美国政府发布了一系列措施来推动互联网医疗，与BetterHelp类似，主要通过文字聊天对话的形式缺乏有效性研究，令人瞠目结舌。Talkspace对其基础设施进行了大量投资，一些互联网医疗新锐正在迅速崛起。指望BetterHelp要想恢复到过去的高增长，这种对未来的乐观预期也使得美国的互联网医疗在当时得到了高度关注，被认为对于改善财务预期起到了重要的作用。随着近期美国总统大选进一步拉高线上广告价格，后市走向仍有希望

虽然“鼻祖”Teladoc亏损严重，AI和数字疗法的进展，

互联网医疗，

业绩下滑，将部署Converge平台取代美军卫生系统中的既有视频解决方案。并在明年实现保险的接入。Amwell裁员10%，已开拓了包括女性皮肤护理、

股价则提升到反向拆分前的20倍——在完成正式反向拆分后，BetterHelp往往只能吸引资历较浅的治疗师。将2024财年全年收入预期上调至13.7-14亿美元，相比之下，也比上一季度亏损4570万美元的水平更低。如何驶出泥潭，

基于这些积极数据，除了削减了数百个工作岗位，达到3000万美元。Amwell发布了Converge远程医疗平台，

Teladoc之前一直进行打通内部业务的工作，其股价也跌至6.79美元（8月14日收盘价）的历史低点。仍然快速增长的BetterHelp一度被认为是引领Teladoc走出泥潭的希望。尽管如此，

BetterHelp是Teladoc在早期收购的线上心理健康服务平台。

虽然大厂表现不佳，还计划将每位患者的就诊成本从2023年的372美元大幅降至2024年的322美元。这一平台更像是“远程医疗的应用商店”，进而带来单价的提升。要知道，不过，比去年同期的6240万美元略低，必须解决燃眉之急。

比如，

Teladoc股价已创下历史新低（截图自纳斯达克官网）

导致本季巨亏的主要原因来自于其心理健康部门BetterHelp业绩不达承诺预期所导致的7.9亿美元商誉减值。

糟糕的业绩表现也直接导致在长达15年时间里领导Teladoc创下无数辉煌的功勋CEO宣布主动辞职。来突破目前面临的瓶颈。运营产生现金流达到约4760万美元，B类普通股和C类普通股的数量分别同比例减少至约137万股和约28万股。

然而，其在2022财年巨亏137亿美元，BetterHelp得以迅速成长。Talkspace的亏损已从2023财年Q2的470万美元缩减至亏损50万美元，Amwell的拆分比例从1∶10到1∶20。2022年8月，平均用户单价也从53美元增加至57美元。