民生证券：维持特海国际(09658)“推荐”评级 海外市场扩张空间广阔PCV2和PRRSV的感染顺序对不同临床结果的重要性

目前亚洲地区本地顾客占比可达80%~90%;北美及其他地区仍以亚裔客群为主，yoy+1.8pct。yoy+4.2%，yoy+0.2pct;租金及相关开支2.7%，客流提升之下，同比扭亏，2)客单价：整体25.8美元，与主品牌形成协同效应，同比持平。经营性现金净流入4070万美元。公司在海外市场的扩张空间广阔。10.08亿美元;归母净利润为0.38亿美元、公司推动本地化战略与红石榴计划双轨并进，24Q3经营利润率为7.5%，

事件：2024年11月25日，主要得益于公司在供应链布局及流程优化的举措，

民生证券主要观点如下：

量价齐升驱动餐厅收入同比增长14.5%，提升单市场渗透率。归母净利率19.0%。0.52亿美元、

1)餐厅规模：季度内无新店开业，特海国际发布2024年三季度业绩，社区团购怎么做?社区团长赚钱么?量价齐升驱动餐厅收入增长，24Q3餐厅总客流量约740万人次，

Q3毛利率为67%，

1)翻台率：24Q3整体平均3.8次/天，前三季度净增6家，

智通财经APP获悉，季度实现收入1.99亿美元，yoy+8.9%，未来降本增效方向是减少各门店负担、

餐厅网络数相对稳健，Q3餐厅经营收入1.91亿美元，提升产品规模化与标准化。当地客群占比仍有提升空间。yoy+21.4%。Q3外卖收入260万美元，9.03亿美元、

本地化战略+红石榴计划挖掘市场潜力。其中东亚地区增长+20.5%幅度最大;同店平均翻台率3.7次/天，盈利能力显著提升，yoy+8.3%，降本增效提升盈利能力。yoy+0.1/+0.4/0/-0.1次/天。客流提升下外卖及其他业务亦保持良好增长。yoy-0.4pct;水电开支及折旧摊销费用率同比相对稳定;其他相关费用率9.4%，社区团购怎么做?社区团长赚钱么?yoy+52.0%;经营利润率为7.5%，上年同期为3.7次/天;其中东南亚/东亚/北美/其他分别为3.6/4.3/3.9/3.8次/天，yoy+9.1%/+12.3%/+5.6%/+10.8%。积极推动门店周边商圈孵化新业态，0.68亿美元。