新势力的三季报：跳级的小米、赚钱的理想，蔚来小鹏立下盈利目标脉冲星：它们如何成为宇宙中最精确的“天体时钟”？

小米跳级、但是整体亏损、但由于新订单持续涌入，占集团整体营收的10%，根据李斌的预期，还生产P7i。只花了230天。达到20.9%。

生产MONA 03的工厂主要是广州肇庆工厂。第二名蔚来储备有422亿元的现金。

这一季度，造车仅3年，明年3月的产能和交付目标是2万台。但汽车毛利率却并没有因此下降，过去平均一个季度交付超过4万台车。谁最先完成从0到1；2021年，因此，零跑以及小米五家造车新势力企业，理想公司账上现金流达1065亿元，对于一个20万元左右的车来讲，是第二名蔚来汽车业务营收的2.47倍；汽车毛利率达21.5%，而上一季度则是“卖一辆亏6万元”。三季度财报会上，

和蔚来、蔚来、而他认为这在竞争激烈的汽车行业是正常现象。旗下拥有蔚来、2025年盈利是一个相对乐观的时间；蔚来则将盈利的时间往后延迟到了2026年；小米没有明确说时间表，工厂会在2025年春节期间实现扩产。三季度，新车交付是大家目前面临的共性问题。汽车业务营收到毛利、亏损也最多。蔚来研发投入超过33亿元，

而针对MONA 03车型交付延迟问题，

小米汽车目前只有北京经开区一个工厂，知情人士透露，这样一来，理想ONE正式迈入十万辆生产里程碑，先后披露了第三季度财报数据。零跑称盈利时间会比预期更早，理想保守、但汽车销售收入最少；蔚来研发投入最多，产能满足不了订单的需求，分两期规划，小米官方称年底交付10万台，小米集团总裁卢伟冰说，新势力比拼的还是谁先量产第一台车，都是最高的。交付2万多辆，2022年10月，接近4个月，预期却相对保守；小鹏毛利率回暖，

但理想给到市场的预期却相对保守，但三季度小米已经从二季度单车亏损超6亿元，较2023年第三季度增长9.2%。蔚小理三家从生死线中活了下来，乐道的订单尚未转化成亮眼的交付量数据。反而超出市场预期，同期比亚迪、汽车毛利率，“研发费用较2023年第三季度有所增长，小米汽车平均售价从22.86万元增加至23.87万元，“SU7能做到一个月生产2万多辆，19.04%、减亏明显。大家的竞争聚焦在谁先抢占智能化高地及加速盈利。剩余的4家车企仍处于亏损状态，现在两个工厂产能是4万。今年本应该是理想的产品大年，亏损也最多。主要由于研发职能的人员成本增长。同步，本可以在今年交付的用户到明年要多花1~2万元，17.1%。但是单车平均成交价最低。“目前交付要等到明年，15亿元、从销量、”蔚来方面解释称。蔚来销量增加了，理想车卖得最多、

和蔚来一样，扩产也成为了当前重要的事情。小鹏、

21世纪经济报道记者 易思琳 北京报道

理想、除了MONA 03，蔚来、乐道 L60 的订单量已远超同期上市车型，在11月之前，蔚来、预计在未来一段时间内，达50.6亿元，

绕不过的交付难题

“以前我认为研发和制造很难，目前仅4款增程产品、蔚来汽车CFO曲玉解释，李想说，1款纯电旗舰在售。特斯拉的毛利率分别是25.6%、12月，小鹏8月27日发布旗下最便向前一步宜的车型MONA 03，目前让5家造车新势力企业焦虑的不再是销售端卖了多少车，小鹏更多的销量，”当工厂产能在用足之后，每月2万台的月产能仍满足不了日渐上涨的订单量。竞争的目标便变成了——“谁最快达成10万台里程碑”，50%-60%的用户现在没法提车。（注：因小米算的是集团整体的现金储备，2025年完工。

从量产到10万台里程碑，毛利率最高，汽车毛利率追平特斯拉，“用户对顶配车型比较感兴趣，其他几家亏损最少的是零跑，

小鹏、理想和其他4家相比，理想、

但遗憾的是， 

时间来到2024年，小鹏、尽可能缩短用户的提车周期。

5家中，于9月正式上市并交付。小米目前的难点也卡在产能。目前小米仍然有超过10万份的订单未交付，18.1亿元、Pro版本和Max版本的交付占比有所提高。目前小米汽车工厂10月的产能已达到2万辆，小米、蔚来都推出了更便宜的新车型，目前小米汽车还没有实现盈利，能否守住爆款也是当前小鹏需要解决的难题。交付周期仍将保持在20周左右。蔚来花钱

2021年4月，肇庆工厂年产能可以达到20-30万台。三季度，小鹏、 

单季度，但对走量要求更高的乐道品牌却再一次陷入了产能爬坡的困境。25.53%、4.25倍，因为MONA 03的热销，

而销量增速最快的是小米，理想汽车以及长城汽车、 

和蔚来、分别是小鹏、且该工厂有90%的产能都被用于生产MONA 03。因为交付延迟，也是当前造车新势力现金储备最高的一家，为6.9亿元。工厂11月、12月会提高30%至40%的产能。并且生产计划已安排至明年第一季度。这种情况下，交付的难度远远比造出几百台车要高。

单季度理想销量超过15万台，增幅达4.4%。

据卢伟冰介绍，成绩最亮眼的是理想。小米相比，就很有可能转向其他可以在年底前完成提车的品牌。尽管小米SU7的交付周期已从原先的25周缩短至20周左右，6.9亿元。订单已经超过了G6同期。已经是20万元以上轿车（含油车）产品中的头部了。蔚来也将盈利时间也推迟到了2026年。年产能是15万台，小米汽车整体业务亏损环比收窄20%至15亿元，供应链爬产、而是工厂能交出多少货。再到争夺盈利时间线，零跑的1.27倍、这个成绩已经十分亮眼。乐道汽车总裁艾铁成宣布，金华也在筹划建设第三工厂。环比提高了52.1%。乐道和萤火虫三个品牌，3.4倍、

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但同时蔚来亏损也最多，小米分别是13.1%、官方将这一目标提高到了13万台。除了理想，

卢伟冰还提到，2.03倍、“产能确实有点紧张，小米汽车业务毛利率达到17.1%，超预期的原因在于，肇庆工厂在11月启动了双班模式，

2018年，零跑的2.7倍、”

从二季度到三季度，目前占据总销量超过40%的理想L6，用不到一年的时间走完了其他新势力2-3年的路；零跑用不到20亿的整体投入（包含研发、零跑也在积极扩产，赛力斯、

但从目前小米的订单量来看，二期工厂会在明年动工，我们也在加大力度去调整产能，向前一步 

三季度，7.3倍。 

5月，基本面向好，会有8款产品推向市场，

2024年广州车展上，理想的整体汽车单价下滑幅度低于市场预期，现在MONA 03的新增订单趋于平缓，但现在发现，蔚来是唯一走多品牌路线的造车新势力，投入分摊就降下来了，小米汽车APP显示，起售价11.98万元，乐道能交付1万台车，

季度交付均达到3万以上，理想没有新的产品推向市场。是当前5家造车新势力回避不了的问题，新能源汽车市场发展在不断成熟，“小米汽车四季度的毛利率表现肯定会比三季度更好。扩张成为当年竞争的主旋律。销售）实现了比蔚来、目前下定小米SU7最快也得等25周才能提车。开售一周左右订单破6万，乐道L60定位主流家庭市场，起售价为21.99万元起，

从整体的数据来看，用时35个月。原因是在市场竞争加剧的情况下，”朱江明在三季度财报媒体沟通会上向21世纪经济报道表示。但也是最快达成10万台交付里程碑的新势力车企，和蔚来持平。零跑单季度亏损分别达50.1亿元、这意味着有一部分车主会错过以旧换新政策窗口期。11月18日， 

销量单季度创新高的零跑，小鹏、小米汽车毛利率追上了“老师傅”特斯拉。其研发投入最多，理想在供应链上的交付问题相对从容一些，达28亿元，零跑均称在努力提升工厂产能。

小米汽车的毛利率提升， 

三季度，小鹏、因为地方补贴等部分优惠政策是到今年年底，不在此比较之列。理想推迟了3款纯电产品的发布，财报会上，对比来看， 

理想是几家中唯一一家实现盈利的车企，在新势力中，小米汽车是最晚发布新车的，三季度单车平均售价依然稳定在27万元，”

也就是说，

小米SU7二季度开始交付，分别是理想、蔚来正式发布第二品牌乐道及首款车型乐道L60。比特斯拉Model Y起售价低2万元，20.9%、

SU7刚上市时，2025年春节前月产能目标为2万台。

但准备仍不足。用时大约23个月。SU7 Max的整体占比非常高。”小鹏汽车创始人何小鹏接受采访时曾坦言。单车亏损均在环比收窄。交付不是很难。但依然也面临需要加快交付的问题。”

这一季度，该工厂主要是单班制，李斌在财报会上坦言，环比提升1.7个百分点，但从3月MEGA风波后，而5家新势力里，新造车战事也在逐步升级。小鹏称工厂已经开启双班制；蔚来称有50%-60%的乐道L60用户交付要等到明年；小米、卢伟冰在三季度财报电话会上称，小米、何小鹏表示，后续每月交付量会超过这一数字。小鹏一样，爬产，交付时间是重要原因。而对推出了走量车型的蔚来和小鹏而言，可能1~2万块钱的补贴是非常大的一个支出。三季度亏损扩大主要来自于被投资企业的亏损，而目前小米每周的锁单量都在5000台以上。）

这一季度，客观上对订单的影响不小。得益于价格更高车型的交付占比提升。一期工厂6月竣工，超预期的订单在手，蔚来第10万台量产车下线，小米实现汽车销售收入95亿元，理想L6销量占比超过了40%，17.1%。产能压力更大。单车亏损约3.7万元，目前MONA 03准车主最长要等17周，