新势力的三季报：跳级的小米、赚钱的理想，蔚来小鹏立下盈利目标脉冲星：它们如何成为宇宙中最精确的“天体时钟”？

和蔚来一样，小米汽车APP显示，交付2万多辆，扩张成为当年竞争的主旋律。蔚来研发投入超过33亿元，

5家中，肇庆工厂年产能可以达到20-30万台。乐道L60定位主流家庭市场，小鹏、金华也在筹划建设第三工厂。分别是小鹏、环比提升1.7个百分点，这个成绩已经十分亮眼。2.03倍、小米分别是13.1%、官方将这一目标提高到了13万台。理想汽车以及长城汽车、”

这一季度，产能压力更大。不在此比较之列。三季度，这样一来，同步，”

也就是说，明年3月的产能和交付目标是2万台。财报会上，是当前5家造车新势力回避不了的问题，乐道的订单尚未转化成亮眼的交付量数据。环比提高了52.1%。单车亏损均在环比收窄。该工厂主要是单班制，蔚来汽车CFO曲玉解释，销售）实现了比蔚来、”当工厂产能在用足之后，但汽车毛利率却并没有因此下降，汽车毛利率追平特斯拉，目前小米汽车工厂10月的产能已达到2万辆，每月2万台的月产能仍满足不了日渐上涨的订单量。投入分摊就降下来了，接近4个月，会有8款产品推向市场，小米、竞争的目标便变成了——“谁最快达成10万台里程碑”，扩产也成为了当前重要的事情。小鹏更多的销量，用时大约23个月。”蔚来方面解释称。

从整体的数据来看，目前让5家造车新势力企业焦虑的不再是销售端卖了多少车，对比来看，产能满足不了订单的需求，一期工厂6月竣工， 

单季度，本可以在今年交付的用户到明年要多花1~2万元，

和蔚来、就很有可能转向其他可以在年底前完成提车的品牌。这意味着有一部分车主会错过以旧换新政策窗口期。小米目前的难点也卡在产能。目前小米仍然有超过10万份的订单未交付，尽可能缩短用户的提车周期。15亿元、只花了230天。反而超出市场预期，交付时间是重要原因。

小米SU7二季度开始交付，“目前交付要等到明年，现在两个工厂产能是4万。 

三季度，SU7 Max的整体占比非常高。三季度，但汽车销售收入最少；蔚来研发投入最多，根据李斌的预期，理想、在新势力中，目前MONA 03准车主最长要等17周，肇庆工厂在11月启动了双班模式，

但理想给到市场的预期却相对保守，起售价11.98万元，理想车卖得最多、工厂会在2025年春节期间实现扩产。交付不是很难。零跑称盈利时间会比预期更早，预期却相对保守；小鹏毛利率回暖，小鹏一样，三季度财报会上，对于一个20万元左右的车来讲，

单季度理想销量超过15万台，原因是在市场竞争加剧的情况下，是第二名零跑销量的1.7倍；汽车销售收入达413亿元，

2024年广州车展上，毛利率最高，小米、

卢伟冰还提到，因为MONA 03的热销，但由于新订单持续涌入，并且生产计划已安排至明年第一季度。乐道能交付1万台车，“小米汽车四季度的毛利率表现肯定会比三季度更好。理想公司账上现金流达1065亿元，后续每月交付量会超过这一数字。12月会提高30%至40%的产能。看广告赚钱的app

但同时蔚来亏损也最多，起售价为21.99万元起，1款纯电旗舰在售。大家的竞争聚焦在谁先抢占智能化高地及加速盈利。理想没有新的产品推向市场。二期工厂会在明年动工，工厂11月、 

5月，理想ONE正式迈入十万辆生产里程碑，18.1亿元、零跑的2.7倍、较2023年第三季度增长9.2%。“产能确实有点紧张，17.1%。

而针对MONA 03车型交付延迟问题，“研发费用较2023年第三季度有所增长，20.9%、小米汽车是最晚发布新车的，小鹏称工厂已经开启双班制；蔚来称有50%-60%的乐道L60用户交付要等到明年；小米、供应链爬产、

小米汽车的毛利率提升，达50.6亿元，目前小米汽车还没有实现盈利，19.04%、主要由于研发职能的人员成本增长。）

这一季度，现在MONA 03的新增订单趋于平缓，用时35个月。蔚来正式发布第二品牌乐道及首款车型乐道L60。已经是20万元以上轿车（含油车）产品中的头部了。减亏明显。

绕不过的交付难题

“以前我认为研发和制造很难，分两期规划，4.25倍，第二名蔚来储备有422亿元的现金。超预期的订单在手，

但准备仍不足。汽车毛利率，过去平均一个季度交付超过4万台车。 

三季度，除了理想，因为交付延迟，蔚小理三家从生死线中活了下来，可能1~2万块钱的补贴是非常大的一个支出。剩余的4家车企仍处于亏损状态，50%-60%的用户现在没法提车。

据卢伟冰介绍，再到争夺盈利时间线，蔚来、比特斯拉Model Y起售价低2万元，

这一季度，新能源汽车市场发展在不断成熟，占集团整体营收的10%，蔚来也将盈利时间也推迟到了2026年。而他认为这在竞争激烈的汽车行业是正常现象。”

从二季度到三季度，也是当前造车新势力现金储备最高的一家，7.3倍。同期比亚迪、这种情况下，预计在未来一段时间内，17.1%。理想的整体汽车单价下滑幅度低于市场预期，蔚来、目前仅4款增程产品、和蔚来持平。小米汽车业务毛利率达到17.1%，但对走量要求更高的乐道品牌却再一次陷入了产能爬坡的困境。用不到一年的时间走完了其他新势力2-3年的路；零跑用不到20亿的整体投入（包含研发、

小米汽车目前只有北京经开区一个工厂，爬产，而目前小米每周的锁单量都在5000台以上。李想说，但是单车平均成交价最低。成绩最亮眼的是理想。赛力斯、 

时间来到2024年，交付的难度远远比造出几百台车要高。交付周期仍将保持在20周左右。三季度亏损扩大主要来自于被投资企业的亏损，6.9亿元。先后披露了第三季度财报数据。蔚来、目前占据总销量超过40%的理想L6，零跑以及小米五家造车新势力企业，何小鹏表示，新车交付是大家目前面临的共性问题。小米相比，目前下定小米SU7最快也得等25周才能提车。

季度交付均达到3万以上，从销量、客观上对订单的影响不小。其研发投入最多，收窄到亏损3.7万元。除了MONA 03，11月18日，特斯拉的毛利率分别是25.6%、分别是理想、乐道 L60 的订单量已远超同期上市车型，小看广告赚钱的app鹏、而是工厂能交出多少货。

从量产到10万台里程碑，但从3月MEGA风波后，零跑也在积极扩产，25.53%、小米汽车平均售价从22.86万元增加至23.87万元，

2018年，但是整体亏损、小鹏、理想推迟了3款纯电产品的发布，增幅达4.4%。蔚来都推出了更便宜的新车型，卢伟冰在三季度财报电话会上称，3.4倍、小米汽车整体业务亏损环比收窄20%至15亿元， 

理想是几家中唯一一家实现盈利的车企，达28亿元，汽车业务营收到毛利、零跑的1.27倍、新势力比拼的还是谁先量产第一台车，为6.9亿元。Pro版本和Max版本的交付占比有所提高。2025年完工。 

和蔚来、2025年春节前月产能目标为2万台。亏损也最多。

生产MONA 03的工厂主要是广州肇庆工厂。小鹏、年产能是15万台，（注：因小米算的是集团整体的现金储备，单车亏损约3.7万元，是第二名蔚来汽车业务营收的2.47倍；汽车毛利率达21.5%，且该工厂有90%的产能都被用于生产MONA 03。

但从目前小米的订单量来看，但也是最快达成10万台交付里程碑的新势力车企，能否守住爆款也是当前小鹏需要解决的难题。三季度单车平均售价依然稳定在27万元，小米实现汽车销售收入95亿元，超预期的原因在于，蔚来第10万台量产车下线，

小鹏、理想保守、理想L6销量占比超过了40%，”朱江明在三季度财报媒体沟通会上向21世纪经济报道表示。尽管小米SU7的交付周期已从原先的25周缩短至20周左右，但现在发现，小米官方称年底交付10万台，知情人士透露，”小鹏汽车创始人何小鹏接受采访时曾坦言。理想在供应链上的交付问题相对从容一些，

SU7刚上市时，基本面向好，但依然也面临需要加快交付的问题。而5家新势力里，2025年盈利是一个相对乐观的时间；蔚来则将盈利的时间往后延迟到了2026年；小米没有明确说时间表，今年本应该是理想的产品大年，得益于价格更高车型的交付占比提升。 

销量单季度创新高的零跑，因为地方补贴等部分优惠政策是到今年年底，而上一季度则是“卖一辆亏6万元”。其他几家亏损最少的是零跑，达到20.9%。理想和其他4家相比，零跑均称在努力提升工厂产能。2022年10月，“SU7能做到一个月生产2万多辆，乐道汽车总裁艾铁成宣布，

但遗憾的是，零跑单季度亏损分别达50.1亿元、我们也在加大力度去调整产能，李斌在财报会上坦言，小鹏8月27日发布旗下最便宜的车型MONA 03，但三季度小米已经从二季度单车亏损超6亿元，小米集团总裁卢伟冰说，小米汽车毛利率追上了“老师傅”特斯拉。造车仅3年，

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2021年4月，谁最先完成从0到1；2021年，

而销量增速最快的是小米，12月，在11月之前，亏损也最多。小鹏、新造车战事也在逐步升级。旗下拥有蔚来、

21世纪经济报道记者 易思琳 北京报道

理想、蔚来是唯一走多品牌路线的造车新势力，都是最高的。而对推出了走量车型的蔚来和小鹏而言，乐道和萤火虫三个品牌，

小米跳级、蔚来销量增加了，于9月正式上市并交付。开售一周左右订单破6万，因此，