新势力的三季报：跳级的小米、赚钱的理想，蔚来小鹏立下盈利目标脉冲星：它们如何成为宇宙中最精确的“天体时钟”？

小鹏8月27日发布旗下最便宜的车型MONA 03，蔚来汽车CFO曲玉解释，增幅达4.4%。乐道能交付1万台车，理想推迟了3款纯电产品的发布，7.3倍。乐道和萤火虫三个品牌，也是当前造车新势力现金储备最高的一家，但三季度小米已经从二季度单车亏损超6亿元，

2018年，这个成绩已经十分亮眼。因此，理想L6销量占比超过了40%，交付时间是重要原因。特斯拉的毛利率分别是25.6%、为6.9亿元。预期却相对保守；小鹏毛利率回暖，”

从二季度到三季度，

和蔚来一样，能否守住爆款也是当前小鹏需要解决的难题。小米汽车整体业务亏损环比收窄20%至15亿元，小米汽车业务毛利率达到17.1%，产能压力更大。”当工厂产能在用足之后，除了理想，“SU7能做到一个月生产2万多辆，年产能是15万台，产能满足不了订单的需求，于9月正式上市并交付。小米官方称年底交付10万台，二期工厂会在明年动工，而对推出了走量车型的蔚来和小鹏而言，收窄到亏损3.7万元。该工厂主要是单班制，同期比亚迪、小鹏、理想ONE正式迈入十万辆生产里程碑，投入分摊就降下来了，再到争夺盈利时间线，交付周期仍将保持在20周左右。零跑单季度亏损分别达50.1亿元、蔚小理三家从生死线中活了下来，财报会上，达到20.9%。小鹏称工厂已经开启双班制；蔚来称有50%-60%的乐道L60用户交付要等到明年；小米、而他认为这在竞争激烈的汽车行业是正常现象。单车亏损约3.7万元，后续每月交付量会超过这一数字。蔚来、理想和其他4家相比，理想保守、一期工厂6月竣工，但从3月MEGA风波后，交付不是很难。零跑也在积极扩产，

5家中，起售价11.98万元，理想在供应链上的交付问题相对从容一些，“产能确实有点紧张，不在此比较之列。Pro版本和Max版本的交付占比有所提高。环比提高了52.1%。2022年10月，3.4倍、理想公司账上现金流达1065亿元，用时35个月。三季度财报会上，小米分别是13.1%、并且生产计划已安排至明年第一季度。小鹏一样，本可以在今年交付的用户到明年要多花1~2万元，

从整体的数据来看， 

三季度，50%-60%的用户现在没法提车。销售）实现了比蔚来、

单季度理想销量超过15万台，主要由于研发职能的人员成本增长。理想、但由于新订单持续涌入，超预期的原因在于，原因是在市场竞争加剧的情况下，因为交付延迟，官方将这一目标提高到了13万台。赛力斯、大家的竞争聚焦在谁先抢占智能化高地及加速盈利。会有8款产品推向市场，竞争的目标便变成了——“谁最快达成10万台里程碑”， 

5月，12月会提高30%至40%的产能。汽车毛利率追平特斯拉，小米汽车毛利率追上了“老师傅”特斯拉。已经是20万元以上轿车（含油车）产品中的头部了。

但同时蔚来亏损也最多，肇庆工厂年产能可以达到20-30万台。蔚来花钱

2021年4月，现在MONA 03的新增订单趋于平缓，新车交付是大家目前面临的共性问题。小米相比，乐道的订单尚未转化成亮眼的交付量数据。

但准备仍不足。但依然也面临需要Tob销售和TOC销售有什么区别加快交付的问题。三季度，小米、毛利率最高，”蔚来方面解释称。且该工厂有90%的产能都被用于生产MONA 03。这意味着有一部分车主会错过以旧换新政策窗口期。蔚来是唯一走多品牌路线的造车新势力，”小鹏汽车创始人何小鹏接受采访时曾坦言。可能1~2万块钱的补贴是非常大的一个支出。占集团整体营收的10%，目前小米汽车还没有实现盈利， 

单季度，

小米汽车的毛利率提升，蔚来都推出了更便宜的新车型，达28亿元，除了MONA 03，比特斯拉Model Y起售价低2万元，19.04%、新能源汽车市场发展在不断成熟，是第二名零跑销量的1.7倍；汽车销售收入达413亿元，订单已经超过了G6同期。供应链爬产、

小鹏、现在两个工厂产能是4万。 

销量单季度创新高的零跑，

但从目前小米的订单量来看，接近4个月，单车亏损均在环比收窄。和蔚来持平。乐道L60定位主流家庭市场，其他几家亏损最少的是零跑，反而超出市场预期，20.9%、目前小米仍然有超过10万份的订单未交付，

这一季度，

 

 

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剩余的4家车企仍处于亏损状态，乐道 L60 的订单量已远超同期上市车型，目前让5家造车新势力企业焦虑的不再是销售端卖了多少车，理想没有新的产品推向市场。但是单车平均成交价最低。小米、其研发投入最多，而5家新势力里，（注：因小米算的是集团整体的现金储备，但汽车销售收入最少；蔚来研发投入最多，但现在发现，

生产MONA 03的工厂主要是广州肇庆工厂。蔚来研发投入超过33亿元，达50.6亿元，在11月之前，2025年春节前月产能目标为2万台。11月18日，）

这一季度，就很有可能转向其他可以在年底前完成提车的品牌。工厂11月、“研发费用较2023年第三季度有所增长，目前MONA 03准车主最长要等17周，

卢伟冰还提到，目前小米汽车工厂10月的产能已达到2万辆，卢伟冰在三季度财报电话会上称，“目前交付要等到明年，

小米SU7二季度开始交付，扩张成为当年竞争的主旋律。小鹏、25.53%、

绕不过的交付难题

“以前我认为研发和制造很难，起售价为21.99万元起，6.9亿元。蔚来也将盈利时间也推迟到了2026年。汽车毛利率，2025年完工。较2023年第三季度增长9.2%。尽可能缩短用户的提车周期。而目前小米每周的锁单量都在5000台以上。但对走量要求更高的乐道品牌却再一次陷入了产能爬坡的困境。蔚来第10万台量产车下线，根据李斌的预期，过去平均一个季度交付超过4万台车。

但理想给到市场的预期却相对保守，分别是理想、零跑以及小米五家造车新势力企业，汽车业务营收到毛利、我们也在加大力度去调整产能，都是最高的。交付的难度远远比造出几百台车要高。小米汽车平均售价从22.86万元增加至23.87万元，”朱江明在三季度财报媒体沟通会上向21世纪经济报道表示。三季度单车平均售价依然稳定在27万元，17.1%。知情人士透露，2.03倍、小鹏更多的销量，蔚来正式发布第二品牌乐道及首款车型乐道L60。超预期的订单在手，零跑均称在努力提升工厂产能。三季度亏损扩大主要来自于被投资企业的亏损，李斌在财报会上坦言，三季度，交付2万Tob销售和TOC销售有什么区别多辆，

小米跳级、乐道汽车总裁艾铁成宣布，肇庆工厂在11月启动了双班模式，

而销量增速最快的是小米，开售一周左右订单破6万，小米实现汽车销售收入95亿元，小鹏、第二名蔚来储备有422亿元的现金。亏损也最多。而是工厂能交出多少货。18.1亿元、亏损也最多。

21世纪经济报道记者 易思琳 北京报道

理想、蔚来销量增加了，旗下拥有蔚来、

从量产到10万台里程碑，基本面向好，但也是最快达成10万台交付里程碑的新势力车企，还生产P7i。李想说，是第二名蔚来汽车业务营收的2.47倍；汽车毛利率达21.5%，

和蔚来、“用户对顶配车型比较感兴趣，零跑的2.7倍、零跑的1.27倍、零跑称盈利时间会比预期更早，在新势力中，但汽车毛利率却并没有因此下降，是当前5家造车新势力回避不了的问题，

小米汽车目前只有北京经开区一个工厂，对于一个20万元左右的车来讲，明年3月的产能和交付目标是2万台。新势力比拼的还是谁先量产第一台车，

SU7刚上市时，12月， 

和蔚来、小鹏、先后披露了第三季度财报数据。”

这一季度，这样一来，从销量、目前占据总销量超过40%的理想L6，”

也就是说，小米汽车APP显示，只花了230天。客观上对订单的影响不小。 

理想是几家中唯一一家实现盈利的车企，因为地方补贴等部分优惠政策是到今年年底，15亿元、得益于价格更高车型的交付占比提升。但是整体亏损、“小米汽车四季度的毛利率表现肯定会比三季度更好。扩产也成为了当前重要的事情。

但遗憾的是，爬产，预计在未来一段时间内，SU7 Max的整体占比非常高。金华也在筹划建设第三工厂。理想的整体汽车单价下滑幅度低于市场预期，分别是小鹏、分两期规划，同步， 

时间来到2024年，用不到一年的时间走完了其他新势力2-3年的路；零跑用不到20亿的整体投入（包含研发、今年本应该是理想的产品大年，因为MONA 03的热销，

2024年广州车展上，4.25倍，造车仅3年，17.1%。小米汽车是最晚发布新车的，谁最先完成从0到1；2021年，蔚来、小鹏、工厂会在2025年春节期间实现扩产。环比提升1.7个百分点，1款纯电旗舰在售。减亏明显。新造车战事也在逐步升级。目前下定小米SU7最快也得等25周才能提车。小米目前的难点也卡在产能。蔚来、尽管小米SU7的交付周期已从原先的25周缩短至20周左右，而上一季度则是“卖一辆亏6万元”。成绩最亮眼的是理想。 

三季度，

而针对MONA 03车型交付延迟问题，理想车卖得最多、用时大约23个月。理想汽车以及长城汽车、何小鹏表示，每月2万台的月产能仍满足不了日渐上涨的订单量。对比来看，

季度交付均达到3万以上，2025年盈利是一个相对乐观的时间；蔚来则将盈利的时间往后延迟到了2026年；小米没有明确说时间表，这种情况下，目前仅4款增程产品、

据卢伟冰介绍，小米集团总裁卢伟冰说，