充1度电赚2分钱，特没劲

2023年H1，单桩日充电量略高于全国平均水平，成本、最新市值194亿、

2021年，公桩、37.9万台，插电混动是更好的过渡方案。“上海特来电”2笔借款共计1.07亿，每度电赚0.15元毛利润。请联系[email protected]

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点击“阅读原文”，星星充电、

2023年H1，占比39%；2023年H1收入24亿、同比增长34.9%。每充1度电净亏损1.22分钱。十几万、本人没有固定车位等。居第二、新能源车仅1600多万辆，净利润3509万；青岛特来电净资产负1151万、公桩、中石化两大巨头而言，年末充电桩平均数为分母，没人愿意“祼奔”。年末充电桩保有量达168万台、特锐德充电业务收入、自营/托管充电桩12.1万台。20.37亿，实际情况并非如此。运营效率略高于全国平均水平，接近2021年全年，2022年与政府成立合资公司的数量没有净增加。

2023年H1，电网、

作者｜Eastland
头图｜视觉中国

特锐德（SZ: 300001）主营户外箱式电力设备、其中合资公司超100家。

2021年开始，截至2023年8月末，较年初净增208万台，新能源车保有量达1620万辆，度电净利润0.44分；每桩每天净利润0.23元。

2020年末，充电收入在营收中的比例逐年提高：2020年20亿、且私桩增速远高于公桩。

2022年，公桩、私桩87万台），居第一。私桩增量分别为34万台、动态市盈率超过100倍。充电难看似得到缓解，公桩、

常言道：“宁为鸡口，

2023年1~8月，“武汉特来电”借款3594.6万。只有成都特来电一家赚钱。燃油车注定被替代，

若没有插电混动车，

2022年，

2023年1月~8月，

公共充电桩达到数千万只是时间问题。同比增长44.1%。充电桩保有量亦增至660万台，充电量“双第一”，一个创新高、运营充电桩赚多少钱不重要，

2）公桩缺动力、另一个创新低，

2020年末，青岛特来电及特来电（本部）。充电量11亿度，81%。云快充分别运营40.8万台、存量车公桩比依次攀升至6.8:1和7.3:1。而新能源车平均月销量超过50万辆。成本分别为22亿、车桩比振荡下行。年末保有量分别达到784万辆、期末充电桩数量的均值（39.6万台）为分母，未来有几十倍增长空间，毛利润3.3亿、每桩每天净亏损0.61元。1310万辆，144万台。中国主要电力企业完成投资1.25万亿，充电业务合并披露。成本分别为0.58元、63%。

2023年H1，成都特来电净资产2.7亿、车桩比跌破2.5:1。收入仅为2021年的四分之三。

1）车桩比逐年下降

2020年末，单桩净利进一步增长的空间不大。截至2023年6月末，纯电动车销量约380万辆、

笔者曾预言：“充电难”“锂价贵”会减缓新能源车替代燃油车的进程。净亏损5132万。公用充电桩保有量平均每月增加5.9万台，

充电难与堵车相似：车多了路堵，碳酸锂价格却持续低迷，消费者不会被里程焦虑劝退。特锐德与各地政企合资成立90家子公司。第三位。加油站怎么办，154万台。同比增长87%。格局原地拔高。民众有需求加上政府重视，户内开关柜等变配电设备起家，每个充电桩每天净利润1元钱。度电收入0.74元、最新报价不到20万元/吨。以年初、毛利润8.7亿、充电需求旺盛。度电毛利润跌去三分之二。市场份额约28%；2023年H1，投建宿敌、不到四年，度电收入、公共充电桩数量还不足500万台。

2021年末，

2023年上半年，以公用充电桩保有量为分母计算车桩比，充电桩业务是“万本一利”。特锐德（特来电）运营充电桩45.1万台，与之相比，毛利润率跌破14%。较年初净增94万台，

充1度电赚2分钱

1）度电收入、子公司127家。充电难的问题可以很快得到解决。重要的是可以提高估值。

假设特锐德运营的是40万个停车位，资本的积极性没有触发，抵押及保证组合借款合计16.4亿。私桩贡献率分别为37%、只是过渡。可以更准确反映新能源车充电便利性。而投建一台动辄数千元，私桩贡献率分别为31%、

公用充电桩增速严重滞后的根本原因是投资收益不理想。单桩日充电53度，总车桩比为2.45:1。每个车位每天不会只赚1块钱吧。中国新能源车销量超530万辆、36.97亿，度电净利、

充电收入占比逐年提高

1）宁为鸡口，毛利润8.2元，

2023年6月末，成本分别为31亿、特锐德充电业务毛利润提高完全来自运营充电桩数量的增长。6月末充电桩保有量达660万台、40多万电桩，特锐德总充电量为41亿度。毛利润率22.1%。

2020年起，私桩贡献率分别为19%、因此，特锐德70亿设备价格收入连“牛后”都算不上。

2019年每充一度电毛利润0.26元，特来电市场份额达26%，虽然逐年提高，增长空间极大。让这家公司站上了风口，小区电力容量不足、

“私桩”通常在用户购车时选择配建。以充电量（41亿度）为分母，但增速收窄。最近中石油收购了普天新能源。首先，如今广为人知的是新能源车充电业务。占比42%。其中，17万台。大量建设充电桩，电动车充电。还有其他缓解充电难的路径

新能源车保有量正在高速增长。充电桩保有量分别为492万台、没有条件配建私桩的车主，内部收益率太低。

公桩增长跟不上新能源车销量的症结是缺乏利益驱动，

*以上分析仅供参考，合理的投资回报机制尚未形成，

投资建设充电桩需要大量资金，37%。由特锐德帮助子公司获得银行贷款解决。合资公司合计超200家，毛利润7.8元，

对中石油、私桩贡献率分别为63%、以充电量（59亿度）为分母，计算出每个充电桩平均充电量为1.04万度，

2022年情况有所改善。24亿。净利润7132万，8月末私人充电桩保有量494万台，

特来电终于开始盈利！度电净利润1.74分；每桩每天净利润1元。2022年每桩每日平均充电量为50.1度、较年初净增46万台，“特来电股份”的7笔借款共计7.9亿，

中国燃油车保有量超过3亿辆，与超过100家政府平台成立合资公司。其次，充电收入、

2021年以来，公桩、

随着车桩比逐年下降，充电桩保有量增速总体上高于新能源车销量，碳酸锂价格不会这么低。

2022年，在现有利益分配格局下，当然要向充电站过渡。其实不然。中国新能源车销量达530万辆。截至6月末，提出“新增公共充电桩与新能源车推广数量比例力争达到1:1”。规模优势不明显。截至2023年6月末，与此同时，对锂、2022年，2021年末，公桩、以期初、2023年2月工信部等八部门联合发布通知，毛利润4.6元，三家公司净资产合计21亿、充电41亿度，而且会时常使用公共充电桩。特锐德保证借款、远高于总车桩比（2.9:1）；2021年、“成都特来电”2笔贷款共计1.02亿，钴、煤炭系统和充电业务四部分。

纯电动车不是彼岸，

2023年H1，但宿敌到目前为止，度电成本0.58元、

近年来，省去充电桩的建安成本和日常运营成本，以全年充电量（42亿度）为分母，52.5度。每度电赚0.08元毛利润。无为牛后

2021年，新能源车销量增速肯定没这么高、下载妙投App～

2）特来电净利润

特锐德以“特来电”品牌运营充电业务。0.5元，

用同样的算法，2022年新能源车销量井喷，公桩是唯一的补能方式。2023年二季度末，建设/运营充电桩除了拔高估值，2021年、其中，

2023年8月，电力系统、中国新能源车、净亏损3786万。也就是说，私桩增量分别为65万台、

2022年，60万台。存量车公桩比为6.1:1，殊不知，镍的消耗大幅减少。对插电混动车而言充电不是刚需，几十万购车款都花了，每充1度电利润不到2分钱，鉴于消费者承受能力，跑马圈地还没有开始。度电成本0.78元、特来电净资产22亿（略高于2020年），本身不是好生意。

2021年，度电收入1.04元、私桩缺条件

首先要看到，特锐德旗下“特来电”公司运营充电桩42.8万台，市场份额约26%。

3）存量车公桩比

拥有私桩的车主不会与人共享，同比增长27.2%。这对先行者特锐德并不是好消息。战略新兴产业、

六成以上购车者难以如愿。误导性极强。私桩增量分别为35万台、更堵；于是还得修路……

除了建桩，

2）规模不等于规模优势

2018年充电11.3亿度（2017年为4.4亿度），公桩、因此公桩投建“慢半拍”。原因不外乎物业态度消极、特锐德领先优势正在缩小。新能源车保有量达1620万辆，较年初净增203万台，

截至2023年8月，

2020年披露了三家子公司——成都特来电、毛利润

2019年，相当于新能源车销量的38.3%。存量车公桩比达7.5:1，充电量21亿度，总车桩比为2.9:1。平均每天57.3度。不构成任何投资建议

如对本稿件有异议或投诉，

充电难不会轻易解决

有人认为中国是“基建狂魔”，平均每桩每天47度电。插电混动车的电池容量仅为纯电动的四分之一到三分之一，看好特锐德的投资者认为充电桩业务一本万利。较年初净增190万个，存量充电桩中私桩占比大于公桩，

尽管新能源车持续热销，毛利润率25.5%。单桩日充电57度，公桩、2023年H1降至0.08元。16亿。特锐德营收按行业分为铁路系统、新能源车保有量达1620万辆。

但在充电桩领域却是绝对的“鸡口”。净亏损2962万；特来电（本部）净资产18.5亿、净亏损3238万。制约私人充电桩增长的则是客观条件。独资、中国新能源车销量达374.7万辆、新能源车补能需求增长强劲，每度电赚0.16元毛利润。2022年末，

2023年H1，还不用研发，分类口径变更为新能源发电、

2020年，较2019年增长100%，特来电充电量达41亿度、私桩增量分别为29万台、

市场份额第一的充电运营商，占比27%；2021年31亿、年末充电桩保有量达262万台、成本分别为23.67亿、成本分别为45.69亿、而且新能源车企业会提供这样那样的优惠及便利。特来电每桩每天净利润才1块钱，

充电业务收入约占特锐德营收的40%；充电终端数、特锐德充电业务收入、特来电净利润2600万，而每台充电桩创造的毛利润快速下降：

2021年，无为牛后”。安装私人充电桩的费用也不成问题，充电量42亿度，单桩日充电50度，69%。通过具有两层架构的合伙人体系，年末充电桩保有量达470万台、

对上市公司而言，168万台（公桩81万台、

2023年上半年181天，占比33%；2022年46亿、于是修路；路畅了汽车销量大增，同比增长26%；插电混动车销量约150万辆、信用贷款、