充1度电赚2分钱，特没劲

新能源车保有量正在高速增长。私桩贡献率分别为31%、

2021年以来，2022年与政府成立合资公司的数量没有净增加。没有条件配建私桩的车主，只是过渡。成本分别为45.69亿、

2023年H1，合资公司合计超200家，

2023年上半年181天，144万台。同比增长44.1%。

2023年H1，同比增长近40%。最新报价不到20万元/吨。度电成本0.58元、大量建设充电桩，每桩每天净亏损0.61元。当然要向充电站过渡。安装私人充电桩的费用也不成问题，电网、增长空间极大。存量车公桩比为6.1:1，与超过100家政府平台成立合资公司。单桩日充电50度，成本分别为22亿、与此同时，星星充电、毛利润8.7亿、另一个创新低，充电业务合并披露。特锐德与各地政企合资成立90家子公司。特锐德充电业务收入、相当于新能源车销量的38.3%。每度电赚0.08元毛利润。充电难的问题可以很快得到解决。镍的消耗大幅减少。充电量42亿度，运营效率略高于全国平均水平，占比39%；2023年H1收入24亿、

用同样的算法，充电41亿度，私桩增量分别为34万台、新能源车保有量达1620万辆。年末保有量分别达到784万辆、

2）特来电净利润

特锐德以“特来电”品牌运营充电业务。充电需求旺盛。不到四年，实际情况并非如此。毛利润4.6元，车桩比跌破2.5:1。

2023年上半年，

2023年H1，鉴于消费者承受能力，特来电净利润2600万，小区电力容量不足、本人没有固定车位等。截至2023年6月末，

2021年，

“私桩”通常在用户购车时选择配建。私桩缺条件

首先要看到，民众有需求加上政府重视，以公用充电桩保有量为分母计算车桩比，碳酸锂价格不会这么低。

3）存量车公桩比

拥有私桩的车主不会与人共享，度电净利润1.74分；每桩每天净利润1元。16亿。充电难看似得到缓解，新能源车仅1600多万辆，净利润3509万；青岛特来电净资产负1151万、远高于总车桩比（2.9:1）；2021年、24亿。单桩日充电53度，以充电量（41亿度）为分母，由特锐德帮助子公司获得银行贷款解决。请联系[email protected]

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点击“阅读原文”，

截至2023年8月，充电收入、成本分别为23.67亿、充电量21亿度，

作者｜Eastland
头图｜视觉中国

特锐德（SZ: 300001）主营户外箱式电力设备、占比27%；2021年31亿、

2023年1月~8月，而每台充电桩创造的毛利润快速下降：

2021年，

充1度电赚2分钱

1）度电收入、20.37亿，1310万辆，对锂、自营/托管充电桩12.1万台。截至2023年6月末，私桩贡献率分别为19%、占比42%。公桩、

2020年末，更堵；于是还得修路……

除了建桩，下载妙投App～

2023年H1，其实不然。特来电每桩每天净利润才1块钱，“上海特来电”2笔借款共计1.07亿，公桩、较年初净增94万台，

但在充电桩领域却是绝对的“鸡口”。规模优势不明显。本身不是好生意。2021年末，2022年新能源车销量井喷，电动车充电。私桩增量分别为65万台、

随着车桩比逐年下降，最近中石油收购了普天新能源。同比增长27.2%。特锐德（特来电）运营充电桩45.1万台，较2019年增长100%，

2020年末，2021年、存量车公桩比依次攀升至6.8:1和7.3:1。2022年末，81%。截至炽道 6月末，最新市值194亿、车桩比振荡下行。年末充电桩保有量达168万台、单桩日充电57度，对插电混动车而言充电不是刚需，在现有利益分配格局下，

市场份额第一的充电运营商，

2019年每充一度电毛利润0.26元，特锐德保证借款、殊不知，“武汉特来电”借款3594.6万。每充1度电利润不到2分钱，特锐德70亿设备价格收入连“牛后”都算不上。独资、

纯电动车不是彼岸，度电收入0.74元、成本、“成都特来电”2笔贷款共计1.02亿，投建、接近2021年全年，抵押及保证组合借款合计16.4亿。

2021年末，

公用充电桩增速严重滞后的根本原因是投资收益不理想。每度电赚0.16元毛利润。

特来电终于开始盈利！168万台（公桩81万台、中国主要电力企业完成投资1.25万亿，且私桩增速远高于公桩。成本分别为0.58元、

2023年6月末，新能源车销量增速肯定没这么高、分类口径变更为新能源发电、公桩、全国公用充电桩总充电量约32.6亿度，2022年，

2021年，而且新能源车企业会提供这样那样的优惠及便利。同比增长87%。十几万、其中，建设/运营充电桩除了拔高估值，净亏损2962万；特来电（本部）净资产18.5亿、占比33%；2022年46亿、煤炭系统和充电业务四部分。还不用研发，

*以上分析仅供参考，子公司127家。

对中石油、

充电收入占比逐年提高

1）宁为鸡口，

2023年H1，度电收入、36.97亿，

假设特锐德运营的是40万个停车位，也就是说，制约私人充电桩增长的则是客观条件。提出“新增公共充电桩与新能源车推广数量比例力争达到1:1”。截至2023年8月末，度电净利润0.44分；每桩每天净利润0.23元。但增速收窄。公桩、第三位。省去充电桩的建安成本和日常运营成本，收入仅为2021年的四分之三。误导性极强。2023年H1降至0.08元。私桩增量分别为29万台、以充电量（59亿度）为分母，市场份额约28%；2023年H1，加油站怎么办，特锐德旗下“特来电”公司运营充电桩42.8万台，52.5度。40多万电桩，特来电市场份额达26%，合理的投资回报机制尚未形成，新能源车保有量达1620万辆，插电混动车的电池容量仅为纯电动的四分之一到三分之一，一个创新高、充电收入、毛利润率25.5%。

2022年，年末充电桩平均数为分母，

笔者曾预言：“充电难”“锂价贵”会减缓新能源车替代燃油车的进程。内部收益率太低。私桩贡献率分别为37%、重要的是可以提高估值。中国新能源车销量超530万辆、总车桩比为2.45:1。存量充电桩中私桩占比大于公桩，

公共充电桩达到数千万只是时间问题。较年初净增203万台，净亏损3238万。60万台。私桩增量分别为35万台、2023年二季度末，

六成以上购车者难以如愿。同比增长26%；插电混动车销量约150万辆、信用贷款、成本分别为31亿、公桩、可以更准确反映新能源车充电便利性。0.5元，中国新能源车销量达530万辆。私桩87万台），

2023年8月，公桩、17万台。市场份额约26%。度电毛利润跌去三分之二。没人愿意“祼奔”。每个充电桩每天净利润1元钱。度电成本0.78元、

2020年披露了三家子公司——成都特来电、特来电净资产22亿（略高于2020年），原因不外乎物业态度消极、于是修路；路畅了汽车销量大增，特锐德充电业务毛利润提高完全来自运营充电桩数量的增长。毛利润率跌破14%。每个车位每天不会只赚1块钱吧。年末充电桩保有量达470万台、资本的积极性没有触发，充电桩保有量分别为492万台、燃油车注定被替代，炽道 公桩、计算出每个充电桩平均充电量为1.04万度，毛利润

2019年，

2023年H1，无为牛后

2021年，

常言道：“宁为鸡口，净亏损3786万。这对先行者特锐德并不是好消息。

若没有插电混动车，特来电充电量达41亿度、2023年2月工信部等八部门联合发布通知，度电净利、充电桩保有量增速总体上高于新能源车销量，公用充电桩保有量平均每月增加5.9万台，8月末私人充电桩保有量494万台，

2023年1~8月，首先，

投资建设充电桩需要大量资金，其中合资公司超100家。云快充分别运营40.8万台、充电量“双第一”，

中国燃油车保有量超过3亿辆，如今广为人知的是新能源车充电业务。

2020年，

1）车桩比逐年下降

2020年末，青岛特来电及特来电（本部）。因此公桩投建“慢半拍”。毛利润率22.1%。几十万购车款都花了，较年初净增190万个，格局原地拔高。

2）规模不等于规模优势

2018年充电11.3亿度（2017年为4.4亿度），毛利润8.2元，2022年每桩每日平均充电量为50.1度、特锐德总充电量为41亿度。充电收入在营收中的比例逐年提高：2020年20亿、而新能源车平均月销量超过50万辆。中国新能源车、电力系统、中国新能源车销量达374.7万辆、以年初、公桩、毛利润7.8元，

尽管新能源车持续热销，跑马圈地还没有开始。充电桩保有量亦增至660万台，

2）公桩缺动力、单桩净利进一步增长的空间不大。度电收入1.04元、毛利润3.3亿、

对上市公司而言，通过具有两层架构的合伙人体系，新能源车补能需求增长强劲，只有成都特来电一家赚钱。特锐德充电业务收入、而且会时常使用公共充电桩。三家公司净资产合计21亿、37.9万台，无为牛后”。

近年来，

2022年情况有所改善。因此，动态市盈率超过100倍。以全年充电量（42亿度）为分母，纯电动车销量约380万辆、

公桩增长跟不上新能源车销量的症结是缺乏利益驱动，69%。净利润7132万，154万台。每度电赚0.15元毛利润。但到目前为止，每充1度电净亏损1.22分钱。其次，较年初净增208万台，年末充电桩保有量达262万台、平均每天57.3度。

充电难不会轻易解决

有人认为中国是“基建狂魔”，充电量11亿度，让这家公司站上了风口，未来有几十倍增长空间，

2022年，

2022年，消费者不会被里程焦虑劝退。平均每桩每天47度电。运营充电桩赚多少钱不重要，净亏损5132万。较年初净增46万台，钴、碳酸锂价格却持续低迷，同比增长34.9%。总车桩比为2.9:1。以期初、

2022年，而投建一台动辄数千元，单桩日充电量略高于全国平均水平，户内开关柜等变配电设备起家，公共充电桩数量还不足500万台。充电桩业务是“万本一利”。居第二、“特来电股份”的7笔借款共计7.9亿，公桩是唯一的补能方式。

2020年起，特锐德营收按行业分为铁路系统、

充电业务收入约占特锐德营收的40%；充电终端数、新能源车保有量达1620万辆，居第一。

充电难与堵车相似：车多了路堵，插电混动是更好的过渡方案。私桩贡献率分别为63%、看好特锐德的投资者认为充电桩业务一本万利。战略新兴产业、

2021年开始，中石化两大巨头而言，6月末充电桩保有量达660万台、63%。不构成任何投资建议

如对本稿件有异议或投诉，期末充电桩数量的均值（39.6万台）为分母，存量车公桩比达7.5:1，成都特来电净资产2.7亿、虽然逐年提高，其中，