充1度电赚2分钱，特没劲

2023年H1，中国新能源车销量超530万辆、度电净利润0.44分；每桩每天净利润0.23元。原因不外乎物业态度消极、由特锐德帮助子公司获得银行贷款解决。度电净利、年末充电桩保有量达262万台、不到四年，存量车公桩比依次攀升至6.8:1和7.3:1。私桩87万台），

但在充电桩领域却是绝对的“鸡口”。

2022年，36.97亿，小区电力容量不足、“特来电股份”的7笔借款共计7.9亿，

笔者曾预言：“充电难”“锂价贵”会减缓新能源车替代燃油车的进程。

2）公桩缺动力、最新报价不到20万元/吨。插电混动是更好的过渡方案。充电收入在营收中的比例逐年提高：2020年20亿、17万台。度电成本0.58元、市场份额约28%；2023年H1，一个创新高、截至2023年6月末，净利润7132万，52.5度。

2022年，最近中石油收购了普天新能源。

公用充电桩增速严重滞后的根本原因是投资收益不理想。本身不是好生意。而新能源车平均月销量超过50万辆。特锐德充电业务收入、车桩比振荡下行。

2023年上半年，毛利润率25.5%。户内开关柜等变配电设备起家，与此同时，而且会时常使用公共充电桩。实际情况并非如此。其中，净亏损3786万。毛利润

2019年，

充电收入占比逐年提高

1）宁为鸡口，更堵；于是还得修路……

除了建桩，同比增长27.2%。

公共充电桩达到数千万只是时间问题。截至2023年6月末，计算出每个充电桩平均充电量为1.04万度，单桩净利进一步增长的空间不大。毛利润7.8元，度电净利润1.74分；每桩每天净利润1元。中国主要电力企业完成投资1.25万亿，居第二、特锐德（特来电）运营充电桩45.1万台，充电需求旺盛。首先，纯电动车销量约380万辆、年末充电桩保有量达470万台、

对中石油、居第一。充电桩保有量亦增至660万台，每度电赚0.15元毛利润。

若没有插电混动车，抵押及保证组合借款合计16.4亿。中石化两大巨头而言，另一个创新低，期末充电桩数量的均值（39.6万台）为分母，

3）存量车公桩比

拥有私桩的车主不会与人共享，

特来电终于开始盈利！单桩日充电50度，省去充电桩的建安成本和日常运营成本，车桩比跌破2.5:1。2023年二季度末，云快充分别运营40.8万台、没有条件配建私桩的车主，度电成本0.78元、与超过100家政府平台成立合资公司。每充1度电净亏损1.22分钱。特锐德与各地政企合资成立90家子公司。如今广为人知的是新能源车充电业务。充电收入、格局原地拔高。截至2023年8月末，40多万电桩，运营充电桩赚多少钱不重要，鉴于消费者承受能力，度电收入、以充电量（59亿度）为分母，动态市盈率超过100倍。其中合资公司超100家。

2020年起，私桩缺条件

首先要看到，充电难看似得到缓解，81%。青岛特来电及特来电（本部）。较年初净增208万台，

2023年H1，特锐德领先优势正在缩小。年末保有量分别达到784万辆、可以更准确反映新能源车充电便利性。平均每桩每天47度电。公桩、增长空间极大。合理的投资回报机制尚未形成，

假设特锐德运营的是40万个停车位，

市场份额第一的充电运营商，充电收入、

近年来，毛利润8.7亿、充电量11亿度，

2020年末，

2021年，

2021年以来，充电桩业务是“万本一利”。安装私人充电桩的费用也不成问题，度电毛利润跌去三分之二。公桩、消费者不会被里程焦虑劝退。自营/托管充电桩12.1万台。每度电赚0.08元毛利润。投建一见倾心、煤炭系统和充电业务四部分。第三位。因此，24亿。

2019年每充一度电毛利润0.26元，新能源车补能需求增长强劲，

2023年6月末，

2020年披露了三家子公司——成都特来电、公桩是唯一的补能方式。未来有几十倍增长空间，

2023年1月~8月，

2023年H1，

2022年，占比27%；2021年31亿、插电混动车的电池容量仅为纯电动的四分之一到三分之一，2022年与政府成立合资公司的数量没有净增加。新能源车仅1600多万辆，充电业务合并披露。

充1度电赚2分钱

1）度电收入、子公司127家。

投资建设充电桩需要大量资金，63%。中国新能源车销量达374.7万辆、以公用充电桩保有量为分母计算车桩比，

2022年情况有所改善。

2023年上半年181天，其实不然。独资、电动车充电。特锐德保证借款、合资公司合计超200家，制约私人充电桩增长的则是客观条件。毛利润8.2元，私桩增量分别为29万台、而每台充电桩创造的毛利润快速下降：

2021年，净亏损5132万。还不用研发，

2023年1~8月，无为牛后”。

中国燃油车保有量超过3亿辆，其次，以充电量（41亿度）为分母，同比增长34.9%。16亿。特来电市场份额达26%，度电收入0.74元、也就是说，建设/运营充电桩除了拔高估值，

2020年末，每个车位每天不会只赚1块钱吧。市场份额约26%。收入仅为2021年的四分之三。公共充电桩数量还不足500万台。特锐德充电业务毛利润提高完全来自运营充电桩数量的增长。较年初净增203万台，每充1度电利润不到2分钱，新能源车保有量达1620万辆。民众有需求加上政府重视，公桩、加油站怎么办，每桩每天净亏损0.61元。2023年2月工信部等八部门联合发布通知，充电41亿度，2022年每桩每日平均充电量为50.1度、

2020年，成本分别为45.69亿、公桩、特锐德总充电量为41亿度。本人没有固定车位等。私桩增量分别为65万台、同比增长近40%。中国新能源车、同比增长26%；插电混动车销量约150万辆、

2021年，年末充电桩保有量达168万台、当然要向充电站过渡。充电桩保有量增速总体上高于新能源车销量，

1）车桩比逐年下降

2020年末，请联系[email protected]

End

点击“阅读原文”，特锐德70亿设备价格收入连“牛后”都算不上。

2023年H1，这对先行者特锐德并不是好消息。每度电赚0.16元毛利润。8月末私人充电桩保有量494万台，战略新兴产业、168万台（公桩81万台、全国公用充电桩总充电量约32.6亿度，60万台。

2）特来电净利润

特锐德以“特来电”品牌运营充电业务。2022年新能源车销量井喷，殊不知，较2019年增长100%，私桩贡献率分别为31%、

2023年8月，燃油车注定被替代，充电桩保有量分别为492万台、69%。较年初净增190万个，资本的积极性没有触发，1310万辆，单桩日充电量略高于全国平均水平，“武汉特来电”借款3594.6万。占比42%。总车桩比为2.45:1。截至6月末，因此公桩投建“慢半拍”。规模优势不明显。平均每天57.3度。

对上市公司而言，特来电净资产22亿（略高于2020年），成本分别为0.58元、2022年，特锐德营收按行业分为铁路系统、

充电难不会轻易解决

有人认为中国是“基建狂魔”，较年初净增46万台，净亏损2962万；特来电（本部）净资产18.5亿、

公桩增长跟不上新能源车销量的症结是缺乏利益驱动，内部收益率太低。钴、三家公司净资产合计21亿、同比增长44.1%。毛利润率跌破14%。一见倾心

2022年，特来电充电量达41亿度、较年初净增94万台，同比增长87%。运营效率略高于全国平均水平，公桩、存量车公桩比达7.5:1，新能源车保有量达1620万辆，净利润3509万；青岛特来电净资产负1151万、

作者｜Eastland
头图｜视觉中国

特锐德（SZ: 300001）主营户外箱式电力设备、星星充电、大量建设充电桩，私桩贡献率分别为37%、6月末充电桩保有量达660万台、只是过渡。成本、

六成以上购车者难以如愿。成本分别为31亿、以全年充电量（42亿度）为分母，2021年、

纯电动车不是彼岸，度电收入1.04元、20.37亿，37%。其中，以期初、特来电净利润2600万，信用贷款、碳酸锂价格不会这么低。下载妙投App～

2018年充电11.3亿度（2017年为4.4亿度），特来电每桩每天净利润才1块钱，碳酸锂价格却持续低迷，几十万购车款都花了，

尽管新能源车持续热销，远高于总车桩比（2.9:1）；2021年、与之相比，单桩日充电57度，私桩增量分别为35万台、“成都特来电”2笔贷款共计1.02亿，单桩日充电53度，存量充电桩中私桩占比大于公桩，私桩增量分别为34万台、

*以上分析仅供参考，2022年末，镍的消耗大幅减少。毛利润3.3亿、以年初、无为牛后

2021年，公桩、公桩、成本分别为22亿、充电量42亿度，

2021年末，相当于新能源车销量的38.3%。成都特来电净资产2.7亿、每个充电桩每天净利润1元钱。十几万、年末充电桩平均数为分母，通过具有两层架构的合伙人体系，144万台。且私桩增速远高于公桩。2021年末，“上海特来电”2笔借款共计1.07亿，但到目前为止，但增速收窄。跑马圈地还没有开始。存量车公桩比为6.1:1，提出“新增公共充电桩与新能源车推广数量比例力争达到1:1”。特锐德旗下“特来电”公司运营充电桩42.8万台，

随着车桩比逐年下降，总车桩比为2.9:1。私桩贡献率分别为19%、充电难的问题可以很快得到解决。

用同样的算法，只有成都特来电一家赚钱。没人愿意“祼奔”。

2023年H1，还有其他缓解充电难的路径

新能源车保有量正在高速增长。对插电混动车而言充电不是刚需，于是修路；路畅了汽车销量大增，公用充电桩保有量平均每月增加5.9万台，对锂、154万台。电网、0.5元，新能源车销量增速肯定没这么高、

截至2023年8月，接近2021年全年，虽然逐年提高，毛利润4.6元，成本分别为23.67亿、

2023年H1，占比39%；2023年H1收入24亿、不构成任何投资建议

如对本稿件有异议或投诉，净亏损3238万。

“私桩”通常在用户购车时选择配建。最新市值194亿、而且新能源车企业会提供这样那样的优惠及便利。看好特锐德的投资者认为充电桩业务一本万利。公桩、而投建一台动辄数千元，毛利润率22.1%。2023年H1降至0.08元。让这家公司站上了风口，电力系统、

充电业务收入约占特锐德营收的40%；充电终端数、分类口径变更为新能源发电、充电量21亿度，占比33%；2022年46亿、