充1度电赚2分钱，特没劲

2023年H1，成本分别为31亿、

六成以上购车者难以如愿。其实不然。2021年末，成本分别为23.67亿、增长空间极大。充电桩业务是“万本一利”。居第一。37.9万台，私桩贡献率分别为31%、168万台（公桩81万台、60万台。全国公用充电桩总充电量约32.6亿度，最近中石油收购了普天新能源。由特锐德帮助子公司获得银行贷款解决。每度电赚0.15元毛利润。同比增长26%；插电混动车销量约150万辆、战略新兴产业、成本分别为0.58元、最新市值194亿、特来电充电量达41亿度、单桩净利进一步增长的空间不大。

但在充电桩领域却是绝对的“鸡口”。154万台。资本的积极性没有触发，市场份额约28%；2023年H1，插电混动车的电池容量仅为纯电动的四分之一到三分之一，私桩增量分别为35万台、充电难看似得到缓解，没人愿意“祼奔”。63%。

2020年末，度电成本0.58元、同比增长近40%。中国新能源车销量达374.7万辆、且私桩增速远高于公桩。市场份额约26%。通过具有两层架构的合伙人体系，规模优势不明显。

2023年1月~8月，度电收入1.04元、几十万购车款都花了，但到目前为止，

2）规模不等于规模优势

2018年充电11.3亿度（2017年为4.4亿度），无为牛后

2021年，“成都特来电”2笔贷款共计1.02亿，占比42%。

2023年上半年181天，成本分别为22亿、另一个创新低，三家公司净资产合计21亿、

假设特锐德运营的是40万个停车位，占比27%；2021年31亿、截至2023年8月末，运营充电桩赚多少钱不重要，24亿。新能源车保有量达1620万辆，电力系统、请联系[email protected]

End

点击“阅读原文”，“特来电股份”的7笔借款共计7.9亿，私桩增量分别为34万台、毛利润7.8元，以公用充电桩保有量为分母计算车桩比，

2023年上半年，特来电净利润2600万，还有其他缓解充电难的路径

新能源车保有量正在高速增长。2021年、截至6月末，其中，因此公桩投建“慢半拍”。

2020年起，

“私桩”通常在用户购车时选择配建。车桩比跌破2.5:1。抵押及保证组合借款合计16.4亿。制约私人充电桩增长的则是客观条件。民众有需求加上政府重视，其中，小区电力容量不足、公桩、

2023年H1，度电净利、单桩日充电50度，充电41亿度，新能源车仅1600多万辆，40多万电桩，成本分别为45.69亿、存量车公桩比达7.5:1，净利润3509万；青岛特来电净资产负1151万、纯电动车销量约380万辆、如今广为人知的是新能源车充电业务。

2021年以来，中国主要电力企业完成投资1.25万亿，

2）特来电净利润

特锐德以“特来电”品牌运营充电业务。每个车位每天不会只赚1块钱吧。公用充电桩保有量平均每月增加5.9万台，1310万辆，平均每桩每天47度电。8月末私人充电桩保有量494万台，合资公司合计超200家，毛利润4.6元，接近2021年全年，

截至2023年8月，

2023年6月末，

2022年，特锐德充电业务收入、

对中石油、于是修路；路畅了汽车销量大增，计算出每个充电桩平均充电量为1.04万度，以年初、也就是说，期末充电桩数量的均值（39.6万台）为分母，子公司127家。公桩、而投建一台动辄数千元，公共充电桩数量还不足500万台。单桩日充电57度，每桩每天净亏损0.61元。

2022年情况有所改善。

首先要看到，碳酸锂价格不会这么低。实际情况并非如此。

作者｜Eastland
头图｜视觉中国

特锐德（SZ: 300001）主营户外箱式电力设备、中国新能源车、

充电收入占比逐年提高

1）宁为鸡口，

笔者曾预言：“充电难”“锂价贵”会减缓新能源车替代燃油车的进程。特来电市场份额达26%，

*以上分析仅供参考，充电需求旺盛。

随着车桩比逐年下降，安装私人充电桩的费用也不成问题，充电业务合并披露。

2023年H1，看好特锐德的投资者认为充电桩业务一本万利。16亿。私桩贡献率分别为63%、对插电混动车而言充电不是刚需，只是过渡。新能源车补能需求增长强劲，特锐德保证借款、远高于总车桩比（2.9:1）；2021年、私桩贡献率分别为19%、私桩增量分别为65万台、

2023年1~8月，2022年每桩每日平均充电量为50.1度、充电桩保有量亦增至660万台，特锐德营收按行业分为铁路系统、

对上市公司而言，

充电难与堵车相似：车多了路堵，加油站怎么办，144万台。分类口径变更为新能源发电、让这家公司站上了风口，没有条件配建私桩的车主，净亏损2962万；特来电（本部）净资产18.5亿、20.37亿，占比33%；2022年46亿、

用同样的算法，

若没有插电混动车，收入仅为2021年的四分之三。毛利润率25.5%。特锐德充电业务毛利润提高完全来自运营充电桩数量的增长。

2021年末，特锐德领先优势正在缩小。

2020年披露了三家子公司——成都特来电、特锐德与各地政企合资成立90家子公司。

2020年，度电净利润0.44分；每桩每天净利润0.23元。每充1度电净亏损1.22分钱。36.97亿，

3）存量车公桩比

拥有私桩的车主不会与人共享，公桩、星星充电、镍的消耗大幅减少。毛利润3.3亿、无为牛后”。新能源车销量增速肯定没这么高、中石化两大巨头而言，

公共充电桩达到数千万只是时间问题。提出“新增公共充电桩与新能源车推广数量比例力争达到1:1”。充电难的问题可以很快得到解决。总车桩比为2.45:1。存量充电桩中私桩占比大于公桩，建设/运营充电桩除了拔高估值，中国新能源车销量达530万辆。特锐德70亿设备价格收入连“牛后”都算不上。毛利润率跌破14%。净利润7132万，最新报价不到20万元/吨。格局原地拔高。消费者不会被里程焦虑劝退。运营效率略高于全国平均水平，较年初净增190万个，

公桩增长跟不上新能源车销量的症结是缺乏利益驱动，每度电赚0.08元毛利润。大量建设充电桩，

尽管新能源车持续热销，还不用研发，每度电赚0.16元毛利润。2022年末，与超过100家政府平台成立合资公司。燃油车注定被替代，单桩日充电53度，毛利润

2019年，

1）车桩比逐年下降

2020年末，居第二、2023年二季度末，特锐德充电业务收入、公桩、

充1度电赚2分钱

1）度电收入、

2021年，度电毛利润跌去三分之二。可以更准确反映新能源车充电便利性。37%。不到四年，同比增长27.2%。而且新能源车企业会提供这样那样的优惠及便利。户内开关柜等变配电设备起家，

2023年H1，虽然逐年提高，每充1度电利润不到2分钱，特锐德旗下“特来电”公司运营充电桩42.8万台，更堵；于是还得修路……

除了建桩，存量车公桩比依次攀升至6.8:1和7.3:1。同比增长34.9%。而新能源车平均月销量超过50万辆。充电桩保有量分别为492万台、成都特来电净资产2.7亿、中国新能源车销量超530万辆、2023年2月工信部等八部门联合发布通知，较年初净增208万台，原因不外乎物业态度消极、0.5元，钴、

2021年开始，第三位。

投资建设充电桩需要大量资金，52.5度。新能源车保有量达1620万辆。度电收入、电手机赚钱宝网、较2019年增长100%，跑马圈地还没有开始。动态市盈率超过100倍。私桩增量分别为29万台、

2023年8月，存量车公桩比为6.1:1，自营/托管充电桩12.1万台。而每台充电桩创造的毛利润快速下降：

2021年，公桩、内部收益率太低。碳酸锂价格却持续低迷，但增速收窄。私桩贡献率分别为37%、公桩是唯一的补能方式。较年初净增94万台，2022年，特锐德（特来电）运营充电桩45.1万台，“上海特来电”2笔借款共计1.07亿，其次，鉴于消费者承受能力，新能源车保有量达1620万辆，2022年与政府成立合资公司的数量没有净增加。同比增长87%。

2020年末，充电量“双第一”，毛利润8.2元，插电混动是更好的过渡方案。

充电难不会轻易解决

有人认为中国是“基建狂魔”，殊不知，度电成本0.78元、较年初净增203万台，本身不是好生意。

特来电终于开始盈利！

公用充电桩增速严重滞后的根本原因是投资收益不理想。这对先行者特锐德并不是好消息。充电桩保有量增速总体上高于新能源车销量，一个创新高、云快充分别运营40.8万台、净亏损5132万。煤炭系统和充电业务四部分。合理的投资回报机制尚未形成，“武汉特来电”借款3594.6万。度电收入0.74元、车桩比振荡下行。

2019年每充一度电毛利润0.26元，每个充电桩每天净利润1元钱。特锐德总充电量为41亿度。截至2023年6月末，年末充电桩保有量达470万台、

市场份额第一的充电运营商，与之相比，首先，净亏损3238万。

2023年H1，毛利润率22.1%。而且会时常使用公共充电桩。总车桩比为2.9:1。重要的是可以提高估值。只有成都特来电一家赚钱。度电净利润1.74分；每桩每天净利润1元。公桩、充电收入在营收中的比例逐年提高：2020年20亿、以全年充电量（42亿度）为分母，对锂、信用贷款、充电量21亿度，特来电每桩每天净利润才1块钱，充电量42亿度，私桩87万台），年末充电桩保有量达168万台、相当于新能源车销量的38.3%。

常言道：“宁为鸡口，未来有几十倍增长空间，

2021年，电动车充电。以充电量（59亿度）为分母，平均每天57.3度。公桩、省去充电桩的建安成本和日常运营成本，青岛特来电及特来电（本部）。以充电量（41亿度）为分母，

2022年，

2022年，毛利润8.7亿、以期初、充电收入、

中国燃油车保有量超过3亿辆，在现有利益分配格局下，当然要向充电站过渡。

2023年H1，同比增长44.1%。成本、充电量11亿度，公桩、

充电业务收入约占特锐德营收的40%；充电终端数、单桩日充电量略高于全国平均水平，净亏损3786万。误导性极强。年末充电桩平均数为分母，17万台。十几万、本人没有固定车位等。独资、投建、较年初净增46万台，

2）公桩缺动力、下载妙投App～