充1度电赚2分钱，特没劲

充电业务收入约占特锐德营收的40%；充电终端数、其中，特锐德总充电量为41亿度。平均每天57.3度。鉴于消费者承受能力，请联系[email protected]

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点击“阅读原文”，钴、净利润7132万，

充电难不会轻易解决

有人认为中国是“基建狂魔”，

2）特来电净利润

特锐德以“特来电”品牌运营充电业务。私桩增量分别为34万台、同比增长34.9%。

2021年，

*以上分析仅供参考，不构成任何投资建议

如对本稿件有异议或投诉，

2022年，平均每桩每天47度电。每度电赚0.15元毛利润。

公共充电桩达到数千万只是时间问题。只是过渡。新能源车保有量达1620万辆，2021年末，

纯电动车不是彼岸，

2023年H1，

充1度电赚2分钱

1）度电收入、毛利润

2019年，

充电难与堵车相似：车多了路堵，投建、1310万辆，毛利润3.3亿、但增速收窄。

2021年，误导性极强。

1）车桩比逐年下降

2020年末，首先，三家公司净资产合计21亿、

2）公桩缺动力、殊不知，

若没有插电混动车，52.5度。

2020年末，跑马圈地还没有开始。消费者不会被里程焦虑劝退。度电净利、净亏损5132万。截至2023年6月末，

公用充电桩增速严重滞后的根本原因是投资收益不理想。较年初净增203万台，与超过100家政府平台成立合资公司。

2023年1月~8月，建设/运营充电桩除了拔高估值，私桩87万台），年末充电桩保有量达168万台、“武汉特来电”借款3594.6万。成本、总车桩比为2.45:1。公桩、充电业务合并披露。看好特锐德的投资者认为充电桩业务一本万利。民众有需求加上政府重视，“特来电股份”的7笔借款共计7.9亿，碳酸锂价格却持续低迷，20.37亿，

尽管新能源车持续热销，中国主要电力企业完成投资1.25万亿，插电混动是更好的过渡方案。对插电混动车而言充电不是刚需，年末充电桩保有量达262万台、增长空间极大。单桩净利进一步增长的空间不大。度电净利润1.74分；每桩每天净利润1元。同比增长44.1%。

2023年H1，其实不然。“上海特来电”2笔借款共计1.07亿，充电收入、特来电净资产22亿（略高于2020年），新能源车补能需求增长强劲，成本分别为22亿、公桩、

笔者曾预言：“充电难”“锂价贵”会减缓新能源车替代燃油车的进程。也就是说，远高于总车桩比（2.9:1）；2021年、星星充电、还有其他缓解充电难的路径

新能源车保有量正在高速增长。而投建一台动辄数千元，公桩是唯一的补能方式。运营充电桩赚多少钱不重要，16亿。69%。

对上市公司而言，当然要向充电站过渡。市场份额约26%。同比增长87%。

2020年披露了三家子公司——成都特来电、最新报价不到20万元/吨。度电净利润0.44分；每桩每天净利润0.23元。较2019年增长100%，年末充电桩平均数为分母，新能源车保有量达1620万辆，

常言道：“宁为鸡口，几十万购车款都花了，没有条件配建私桩的车主，特锐德（特来电）运营充电桩45.1万台，自营/托管充电桩12.1万台。

2022年，毛利润率22.1%。通过具有两层架构的合伙人体系，青岛特来电及特来电（本部）。以充电量（59亿度）为分母，毛利润率跌破14%。中石化两大巨头而言，由特锐德帮助子公司获得银行贷款解决。特锐德充电业务毛利润提高完全来自运营充电桩数量的增长。2022年，

2）规模不等于规模优势

2018年充电11.3亿度（2017年为4.4亿度），

公桩增长跟不上新能源车销量的症结是缺乏利益驱动，24亿。

六成以上购车者难以如愿。接近2021年全年，充电收入、毛利润8.7亿、度电毛利润跌花儿绽放去三分之二。提出“新增公共充电桩与新能源车推广数量比例力争达到1:1”。重要的是可以提高估值。

2022年，纯电动车销量约380万辆、电动车充电。“成都特来电”2笔贷款共计1.02亿，

2023年8月，较年初净增190万个，

2020年末，单桩日充电57度，单桩日充电50度，计算出每个充电桩平均充电量为1.04万度，下载妙投App～

每度电赚0.16元毛利润。较年初净增46万台，户内开关柜等变配电设备起家，私桩贡献率分别为31%、没人愿意“祼奔”。公桩、信用贷款、2022年新能源车销量井喷，2023年二季度末，年末充电桩保有量达470万台、子公司127家。在现有利益分配格局下，不到四年，原因不外乎物业态度消极、燃油车注定被替代，战略新兴产业、安装私人充电桩的费用也不成问题，插电混动车的电池容量仅为纯电动的四分之一到三分之一，0.5元，充电需求旺盛。另一个创新低，存量车公桩比依次攀升至6.8:1和7.3:1。车桩比跌破2.5:1。电力系统、合理的投资回报机制尚未形成，

充电收入占比逐年提高

1）宁为鸡口，公桩、截至2023年8月末，无为牛后

2021年，37%。充电桩保有量增速总体上高于新能源车销量，私桩贡献率分别为37%、可以更准确反映新能源车充电便利性。度电成本0.58元、中国新能源车销量达374.7万辆、168万台（公桩81万台、收入仅为2021年的四分之三。且私桩增速远高于公桩。截至6月末，格局原地拔高。占比39%；2023年H1收入24亿、

2023年H1，虽然逐年提高，单桩日充电53度，中国新能源车销量达530万辆。毛利润8.2元，只有成都特来电一家赚钱。居第二、特锐德营收按行业分为铁路系统、2023年H1降至0.08元。60万台。

2023年H1，其中合资公司超100家。特锐德充电业务收入、占比42%。净亏损2962万；特来电（本部）净资产18.5亿、以期初、特锐德充电业务收入、

2023年H1，居第一。运营效率略高于全国平均水平，大量建设充电桩，36.97亿，特锐德领先优势正在缩小。中国新能源车销量超530万辆、2021年、每充1度电利润不到2分钱，存量车公桩比为6.1:1，分类口径变更为新能源发电、最近中石油收购了普天新能源。以全年充电量（42亿度）为分母，度电收入1.04元、净亏损3786万。

对中石油、存量车公桩比达7.5:1，十几万、一个创新高、81%。其中，公桩、2022年与政府成立合资公司的数量没有净增加。成本分别为31亿、每桩每天净亏损0.61元。以年初、小区电力容量不足、特来电充电量达41亿度、同比增长近40%。40多万电桩，中国新能源车、

市场份额第一的充电运营商，144万台。私桩增量分别为65万台、占比27%；2021年31亿、

假设特锐德运营的是40万个停车位，内部收益率太低。以公用充电桩保有量为分母计算车桩比，8月末私人充电桩保有量494万台，占比33%；2022年46亿、但到目前为止，度电收入、因此，

近年来，年末保有量分别达到784万辆、

投资建设充电桩需要大量资金，

2019年每充一度电毛利润0.26元，新能源车销量增速肯定没这么高、

但在充电桩领域却是绝对的“鸡口”。而且新能源车企业会提供这样那样的优惠及便利。

2020年起，花儿绽放

截至2023年8月，成本分别为0.58元、规模优势不明显。对锂、特锐德保证借款、而新能源车平均月销量超过50万辆。充电量“双第一”，车桩比振荡下行。单桩日充电量略高于全国平均水平，37.9万台，

2023年6月末，期末充电桩数量的均值（39.6万台）为分母，净利润3509万；青岛特来电净资产负1151万、度电成本0.78元、较年初净增208万台，

2021年以来，特来电每桩每天净利润才1块钱，

作者｜Eastland
头图｜视觉中国

特锐德（SZ: 300001）主营户外箱式电力设备、与之相比，碳酸锂价格不会这么低。净亏损3238万。于是修路；路畅了汽车销量大增，充电难看似得到缓解，

中国燃油车保有量超过3亿辆，

3）存量车公桩比

拥有私桩的车主不会与人共享，17万台。电网、2023年2月工信部等八部门联合发布通知，同比增长26%；插电混动车销量约150万辆、充电桩保有量亦增至660万台，截至2023年6月末，抵押及保证组合借款合计16.4亿。特锐德与各地政企合资成立90家子公司。公用充电桩保有量平均每月增加5.9万台，

2022年情况有所改善。本人没有固定车位等。每度电赚0.08元毛利润。更堵；于是还得修路……

除了建桩，镍的消耗大幅减少。资本的积极性没有触发，充电桩业务是“万本一利”。实际情况并非如此。

2022年，公共充电桩数量还不足500万台。新能源车仅1600多万辆，较年初净增94万台，充电量21亿度，第三位。公桩、同比增长27.2%。而且会时常使用公共充电桩。煤炭系统和充电业务四部分。充电收入在营收中的比例逐年提高：2020年20亿、加油站怎么办，每个充电桩每天净利润1元钱。

2023年上半年181天，私桩贡献率分别为63%、度电收入0.74元、总车桩比为2.9:1。私桩贡献率分别为19%、这对先行者特锐德并不是好消息。私桩缺条件

首先要看到，动态市盈率超过100倍。成都特来电净资产2.7亿、充电桩保有量分别为492万台、省去充电桩的建安成本和日常运营成本，而每台充电桩创造的毛利润快速下降：

2021年，

用同样的算法，最新市值194亿、私桩增量分别为29万台、私桩增量分别为35万台、制约私人充电桩增长的则是客观条件。

2021年末，毛利润率25.5%。2022年每桩每日平均充电量为50.1度、相当于新能源车销量的38.3%。让这家公司站上了风口，

2023年H1，特来电净利润2600万，充电量11亿度，新能源车保有量达1620万辆。公桩、充电难的问题可以很快得到解决。独资、因此公桩投建“慢半拍”。6月末充电桩保有量达660万台、

2021年开始，特锐德70亿设备价格收入连“牛后”都算不上。毛利润7.8元，

2023年上半年，云快充分别运营40.8万台、154万台。市场份额约28%；2023年H1，

“私桩”通常在用户购车时选择配建。

随着车桩比逐年下降，每个车位每天不会只赚1块钱吧。无为牛后”。合资公司合计超200家，

2020年，充电量42亿度，2022年末，充电41亿度，毛利润4.6元，还不用研发，特来电市场份额达26%，

特来电终于开始盈利！存量充电桩中私桩占比大于公桩，与此同时，以充电量（41亿度）为分母，本身不是好生意。

2023年1~8月，未来有几十倍增长空间，如今广为人知的是新能源车充电业务。公桩、每充1度电净亏损1.22分钱。全国公用充电桩总充电量约32.6亿度，63%。其次，特锐德旗下“特来电”公司运营充电桩42.8万台，成本分别为45.69亿、成本分别为23.67亿、